中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為38.3，較6月上升1.9個百分點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行指數(shù)為80.9，較6月上升2.7個百分點。最近13個月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
一、景氣指數(shù)繼續(xù)保持小幅上升趨勢
2025年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較6月上升1.9個百分點至38.3，繼續(xù)保持上升趨勢，仍處在“正?！眳^(qū)間。各分項指標多數(shù)處于回升態(tài)勢，總體而言鉛鋅市場供需關(guān)系穩(wěn)定。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。
由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標可見（圖2），2025年7月份構(gòu)成景氣指數(shù)的9項指標中，8項均位于“正?！眳^(qū)間，只有利潤總額指數(shù)處于“偏冷”區(qū)間。
二、先行指數(shù)小幅上升
2025年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為80.9，較6月上升2.7個百分點，該指數(shù)由LME鉛鋅價格、M2、鉛酸蓄電池產(chǎn)量等領(lǐng)先指標構(gòu)成，其上升表明行業(yè)未來發(fā)展動力增強，綜合分析，指數(shù)上升取決于政策環(huán)境穩(wěn)定、鉛鋅精礦進口增長及下游需求回暖等因素。
三、分項指標分析
1.鉛鋅市場價格有所回落
LME鉛鋅價格指數(shù)較6月回落4.6個百分點，主要原因在于美國特朗普政府關(guān)稅政策的不確定性及其對大宗商品市場造成劇烈沖擊，導(dǎo)致全球鉛鋅價格回落。
2.貨幣供應(yīng)量持續(xù)增長
M2（貨幣供應(yīng)量）指數(shù)達到45.8，較6月上升0.9個百分點，延續(xù)了穩(wěn)步增長態(tài)勢。寬松的貨幣政策環(huán)境為鉛鋅產(chǎn)業(yè)提供了穩(wěn)定的流動性支持，有利于產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展。
3.鉛酸蓄電池產(chǎn)量保持回升趨勢
鉛酸蓄電池產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比增長7.9個百分點，主要受益于電動車及備用電源等傳統(tǒng)消費旺季需求釋放。
4.鍍鋅板產(chǎn)量小幅回升
鍍鋅板產(chǎn)量指數(shù)較6月回升2.5個百分點，表明鋼鐵行業(yè)對鋅的需求保持穩(wěn)定。基建項目加速落地帶動鋼結(jié)構(gòu)、管材等領(lǐng)域用鋅量增長，抵消了房地產(chǎn)低迷的部分影響，鍍鋅板市場供需格局維持平衡。
5.鉛鋅礦進口指數(shù)創(chuàng)新高
鉛鋅礦進口指數(shù)達117.1，環(huán)比增長3.9個百分點，該指數(shù)上升，表明國內(nèi)冶煉廠持續(xù)加大澳大利亞等主產(chǎn)國的原料采購，緩解供應(yīng)壓力。
6.固定資產(chǎn)投資小幅回落
固定資產(chǎn)投資指數(shù)較6月回落6.4個百分點，此次投資回落是短期市場情緒謹慎與長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型（房地產(chǎn)退潮）等共同作用的結(jié)果。
7.生產(chǎn)指數(shù)回升明顯
生產(chǎn)指數(shù)較6月回升明顯，至29.7，主要因為鉛酸蓄電池企業(yè)旺季前補庫，帶動精鉛產(chǎn)量環(huán)比增加，另外國家消費品以舊換新政策刺激蓄電池需求，拉動鉛冶煉增長。
8.行業(yè)營收和利潤邊際下降
本期，主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)和利潤總額指數(shù)分別較6月下降9.5和16.7個百分點，行業(yè)收益下降有多方面原因，主要是鉛鋅礦進口價格等原料成本同比漲幅顯著，而產(chǎn)品售價受國際價格壓制。
在國民經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，7月份鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)回升跡象，且繼續(xù)在“正常”區(qū)間運行，行業(yè)有望實現(xiàn)溫和復(fù)蘇。近期由于國際關(guān)稅政策及地緣政治不確定性增大勢必會對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，值得密切關(guān)注。
附注：
1、鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2、鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱：一致指數(shù)）反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。
3、鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。
5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
來源：有色新聞
